永华证券 2025股份行业绩分化：招行净利超千亿，民生营收增速第一，浦发利润增速居首

文｜WEMONEY研究室王彦强

2025年，在9家上市股份行中，有4家银行营收实现正增长，其中民生银行以4.82%的增速位列第一。值得一提的是，兴业银行的营收规模超越中信银行，位居第二。

从归母净利润来看，浦发银行以10.52%的增速位居股份行第一，中信银行（2.98%）和招商银行（1.21%）紧随其后。但从绝对规模来看，招商银行的归母净利润规模（1501.81亿元）依然超过兴业银行与中信银行之和，龙头地位稳固。

细分领域方面，浦发银行以28.5%的成本收入比位列第一，而华夏银行的对公贷款增速最高。在资产质量上，有6家银行的不良贷款率实现了下降，其中，招商银行的不良率最低，为0.94%。

从房地产贷款来看，有4家下降，5家增长。其中，中信银行的房贷占比最高（24.24%），兴业银行房贷占比最低（15.23%）。整体来看，多数股份行净息差继续承压，贷款依然保持“对公走强，零售趋弱”的格局，未来行业分化与转型仍在持续。

民生银行营收增速第一浦发银行利润增速第一

从归母净利润表现来看，招商银行2025年实现归母净利润1501.81亿元，排名股份行第一，兴业银行、中信银行分别以774.69亿元、706.18亿元位列第二、三名。

招行的归母净利润（1501.81亿元）依然超兴业、中信之和（1480.87亿元）。

从归母净利润增速来看，2025年浦发银行、中信银行和招商银行位列前三，分别实现归母净利润500.17亿元、706.18亿元和1501.81亿元，同比增长10.52%、2.98%和1.21%。

从营收表现来看，招商银行排名第一，兴业银行和中信银行排名第二和第三，分别实现营收3375.32亿元、2127.41亿元和2124.75亿元。值得一提的是，兴业银行的营收反超中信银行。

值得注意的是，由于受公允价值变动拖累，亏损43.66亿元（上年为53.04亿元），光大银行2025年营收继续下滑，而这已经是连续四年下降了。

从营收增速来看，民生银行、浦发银行和兴业银行排名前三，分别实现营收1428.65亿元、1739.64亿元和2127.41亿元，分别同比增长4.82%、1.88%和0.24%。招商银行排名第四，实现营收3375.32亿元，同比增长0.01%。

从资产规模来看，2025年，9家股份行资产规模合计达到73.52万亿，同比增长5.17%，呈现扩张态势。其中，排名第一的是招商银行，为13.07万亿。兴业银行和中信银行分别为11.09万亿、10.13万亿，排名第二和第三。在9家股份行中，资产规模上10万亿的共有4家，除上述三家外，还有浦发银行，资产规模达到10.08万亿。

从资产规模增速来看，华夏银行增速最快，同比增长8.25%。其次为招商银行，同比增长7.56%。浦发银行资产规模同比增长6.55%，排名第三。

华夏银行存贷款增速双第一仅3家零售贷款实现正增长

从贷款增速来看，华夏银行、浦发银行和招商银行排名前三，其贷款总额分别为25666.66亿元、57039.73亿元、72580.58亿元，分别同比增长8.47%、5.80%、5.37%。

从存款增速来看，依然是华夏银行、浦发银行和招商银行排名前三，其存款总额分别为23816.99亿元、55824.35亿元、98361.3亿元，分别同比增长10.71%、8.48%、8.13%。

整体来看，9家股份行的存款增速要高于贷款增速。

从净息差来看，除民生银行微增及浦发银行持平外，其他股份行都继续承压。其中，招商银行、平安银行和兴业银行排名前三，净息差分别为1.87%、1.78%和1.71%，分别较上年下降0.11个百分点、0.09个百分点和0.11个百分点。

从非利息收入占比来看，排名第一的是招商银行，达到36.13%。其次为平安银行和中信银行，分别为33.03%、32.01%，排名第二和第三。剩余股份行基本在25%—32%之间。

从成本收入比来看，有4家银行在30%以下，分别为兴业银行、光大银行、平安银行和浦发银行，其中，浦发银行的成本收入比最低，仅为28.5%，其次为平安银行29.06%。

2025年，9家股份行仍然保持“对公走强，零售趋弱”的格局。

从上图可以看出，9家股份行的公司贷款增速普遍高于个人贷款增速。其中，华夏银行、浦发银行、中信银行和招商银行的对公贷款增速实现双位数增长，华夏银行增速第一，同比增长13.88%。

值得注意的是，2025年，9家股份行中仅有3家的零售贷款实现正增长，分别是浦发银行、招商银行和中信银行，而上年实现正增长的有6家。另外，9家股份行，只有招商银行和平安银行的个人贷款余额超过公司贷款余额。

不良贷款率稳中有降光大银行公司房贷不良率最高

从资产质量来看，9家股份行中，有6家银行的不良贷款率实现下降，分别为平安银行、浦发银行、华夏银行、招商银行、浙商银行和中信银行，不良贷款率分别为1.05%、1.26%、1.55%、0.94%、1.36%和1.15%，分别下降0.01个百分点、0.1个百分点、0.05个百分点、0.01个百分点、0.02个百分点和0.01个百分点。