【CNMO科技】4月2日，资本市场传来消息：马斯克旗下的太空探索技术公司SpaceX已向美国证券交易委员会秘密提交首次IPO申请，募资规模高达750亿美元，有望超越沙特阿美公司在2019年创下的290亿美元募资纪录，成为史上最大IPO。
SpaceX
2025年，SpaceX在私募市场的估值约为8000亿美元。2026年1月，马斯克将SpaceX与旗下的人工智能初创公司xAI进行合并，二者合并后的估值跃升至1.25万亿美元。再加上IPO溢价等因素，SpaceX的市值将冲击1.75万亿美元，美股科技七巨头的格局有望自此改写为八巨头。
太空霸主
据材料披露，SpaceX此次IPO的目标估值约为1.75万亿美元。这是什么概念？这意味着它将直接晋升为美股科技的“第八巨头”，直接反超1.32万亿美元的特斯拉和1.45万亿美元的Meta。
这一估值并非空中楼阁，而是建立在SpaceX惊人的成长轨迹之上。从2023年的1800亿美元，到2025年的8000亿美元，SpaceX的估值在两年内翻了四倍多。而推动这一暴涨的核心催化剂，是2026年1月SpaceX与马斯克旗下人工智能初创公司xAI的合并。合并后的实体估值瞬间达到1.25万亿美元，再加上IPO通常存在的溢价效应，1.75万亿美元的目标触手可及。
星链
更重要的是，SpaceX已经不再是那个仅仅依靠“讲故事”生存的初创公司。材料显示，2025年SpaceX的航天业务实现了80亿美元的利润，且持续保持正向现金流。其核心收入来源——星链业务，在2025年营收超过100亿美元，占据全球低轨卫星互联网市场85%以上的份额，成为了估值的“压舱石”。
此外，与xAI的合并为SpaceX打开了“太空AI”的想象空间。马斯克曾公开提出利用星链庞大的网络基础设施降低算力成本，建设天基AI数据中心的想法，这种“航天+AI”的双重叙事，正是当前资本市场最狂热的追求。
单腿巨人需要新故事
SpaceX的上市时机，恰逢美股市场的微妙时刻。
自2022年ChatGPT发布以来，美股经历了一轮由AI概念主导的牛市。截至2025年11月，纳斯达克指数在三年内累计上涨了112%。然而，进入2026年，风向突变。截至2026年3月30日，受高企原油价格推高通胀的担忧和AI风险影响，美国股指遭遇连续第五周下跌，纳斯达克指数单周下跌3.23%。
纳斯达克
更令人担忧的是美股“七巨头”（苹果、微软、Alphabet、亚马逊、英伟达、特斯拉、Meta）的表现。在那一周的下跌中，七巨头市值累计蒸发超过8000亿美元。这暴露了当前美股市场的结构性隐患：过度依赖少数科技巨头。这七家公司占标普500指数权重高达30%-35%，贡献了2023年以来市值扩张的近50%。
与此同时，市场开始怀疑AI投资的泡沫化。资金流向出现了从硬件龙头向更广泛领域扩散的迹象，但新的领涨点尚未明确。目前的美股，急需一个体量足够大、故事足够性感、且具备实打实现金流的新标的来接住从高位获利了结的资金，并提振市场信心。
SpaceX正是完美的人选。它不仅拥有比肩七巨头的体量，还拥有比AI概念更硬核的实体产业支撑（火箭发射、卫星互联网），同时还兼具AI属性。
SpaceX的底层逻辑
要理解为何SpaceX能撑起1.75万亿美元的市值，必须回顾其发展历程。这是一部将“第一性原理”发挥到极致的工业巨兽。
2002年6月，马斯克创立SpaceX，初衷简单而疯狂：降低太空运输成本，移民火星。然而，SpaceX早期的道路布满荆棘，2006年至2008年，猎鹰1号火箭经历了三次发射失败，公司濒临破产。直到2008年9月28日，猎鹰1号第四次发射成功，成为首个进入轨道的私人液体燃料火箭，同年12月NASA的16亿美元合同成为了救命稻草。
星舰
真正的转折点在于技术革命。2015年12月，猎鹰9号首次成功回收一级火箭，这一创举彻底颠覆了航天业的成本逻辑。2017年复用火箭的成功，标志着可重复使用技术的成熟。2018年猎鹰重型火箭将特斯拉跑车送入太空，展示了其重型运载能力。2020年，载人龙飞船将NASA宇航员送入空间站，标志着私营企业正式接管载人航天。
而到了2024年及以后，星舰时代的到来让马斯克的火星梦看起来不再遥不可及。“筷子夹火箭”等关键技术的验证，为完全可重复使用的超重型运载系统奠定了基础。
SpaceX的核心护城河在于垂直整合与工业化生产。从发动机到发射运营，全链条自主控制；火箭复用、卫星流水线制造，这种类似汽车制造的工业化模式，让航天不再是不计成本的国家工程，而是一门可以盈利的生意。
拯救还是泡沫？
尽管存在风险，但当前市场对SpaceX上市的期待依然压倒了担忧。因为它代表了一种全新的未来——“太空经济”的真正拐点。
据了解，SpaceX计划向散户投资者分配约30%的股份，远高于常规比例，这显然是为了最大限度地激发散户热情，制造市场FOMO情绪，从而为摇摇欲坠的科技股板块注入活力。
马斯克
一旦成功上市，SpaceX将迅速被纳入纳斯达克100指数。这意味着所有追踪该指数的被动基金必须配置SpaceX股票，这将带来巨大的增量资金。更重要的是，它将带动整个商业航天产业链的景气度上行，从卫星制造到可回收火箭，甚至天基算力板块，都将迎来重估。
对于马斯克个人而言，如果SpaceX成功上市，他将成为首位同时执掌两家万亿美元级上市公司（特斯拉与SpaceX）的企业家，其个人财富将再次刷新人类历史纪录。
写在最后
如今，美股市场在经历了AI概念的狂欢与阵痛后，急需一个新的锚点。SpaceX以其1.75万亿美元的预期市值、实实在在的现金流、以及通往火星的宏大叙事，成为了那个最可能的“白衣骑士”。
当然，资本市场从不缺乏疯狂。750亿美元的募资额是一场豪赌，赌的是太空经济的爆发速度能跑赢xAI的烧钱速度，赌的是马斯克能再次复刻特斯拉的奇迹。
在地球经济增长乏力的当下，也许只有指向星辰大海的指针，才能真正刺破资产泡沫的焦虑，带飞这个渴望新故事的时代。
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